原標題：財鑫聞丨“春季躁動”行情疊加歷史規律，2024年A股“開門紅”機率可期

來源：海報新聞

原標題：財鑫聞丨“春季躁動”行情疊加歷史規律，2024年A股“開門紅”機率可期

來源：海報新聞

海報新聞記者 沈童 報道

2024年正式開啟，元旦假期全球主要資本市場基本都休市。假期內重磅大事、數據不少，疊加節前一周國內市場強勁反彈，提振2024年市場開門紅的機率，也讓市場對新一年行情充滿期待。

節前國內市場強勁反彈

回顧2023年全年，上證指數累計跌3.7%，深證成指跌13.54%，創業板指跌19.41%；北證50指數一枝獨秀，上漲14.92%。2023年最后一周，A股強勁反彈。節前市場大幅走好，逆轉了短線下跌趨勢，為節后打下良好的基礎。從資金面來看，節前一周北向資金重回大幅凈買入狀態，Wind數據顯示，一周北向資金大幅凈流入186.70億元，逆轉了12月前三周續的凈流出狀態。

而從2023年全年的資本市場來看，市場經歷較大波動，行業的頻繁輪動和不斷變更的主題投資成為市場的結構性主線。上半年國內有疫后復蘇的預期，國外有加息趨緩的預期，還有ChatGPT橫空出世，于是，A股在中字頭央企和AIGC兩大熱點前后接力下，市場展開一波比較猛的上漲，各大指數也都有不錯的漲幅，上證一度反彈超過10%。但在五月后，受風險情緒積累、全球宏觀環境等因素拖累，A股市場在上半年沖高回落后步入震蕩行情，重要市場指數年內均出現了不同程度的回撤，市場情緒甚至比2018年還低迷。而在市場估值處于歷史低位的當下，已有資金借道ETF快速布局，比如中央匯金等國家隊大筆增持滬深300ETF。

國信證券山東分公司類興亮告訴記者：“當前A股市場即將步入業績真空期。這一階段，短期收官數據的強弱意義不大，能為中長期判斷帶來幫助的基本面信息將更為重要。從時間周期上，也到了每年一度的春季躁動時間窗口。”

“春季躁動”行情值得期待

回望歷史行情，2010年以來，的“春季躁動”行情可大致分為四種情形。考慮到提前交易的情況，以前一年12月1日至當年3月31日以及當年Q1萬得全A區間自最低價的最大漲幅為判斷依據，對“春季躁動”行情進行分類。若前一年12月至當年3月底的最大漲幅明顯高于當年一季度的最大漲跌幅，則判定當年的“春季躁動”行情提前啟動，典型年份有2013年和2015年。其余年份中，以10%、15%為臨界值，若當年Q1萬得全A最大漲幅在10%以內，則認定為“春季躁動”行情“缺席”，如2021、2022年；若為15%以上，則認定為有明顯“春季躁動”行情，如2012、2016、2019、2020年；若在10%-15%以內，“春季躁動”行情收益較低，典型年份有2010、2011、2014、2017、2018、2023年。

此外，從最近10年來看，元旦后新年首個交易日開門紅概率大。Wind數據顯示，最近10年元旦后第一個交易日上證指數和深證成指均有6次上漲，占比60%。漲跌幅度上，除了2016年元旦后第一個交易日下跌較大外，其余新年首個交易日都是漲幅較大，下跌時幅度較小。可見市場對新的一年開門紅抱有希望。

機構紛紛看好2024年行情

而除了春季躁動，以及近10年的A股開門紅概率，展望2024年，類興亮認為，應維持樂觀心態：“根據證券折現定價模型，分母端，全球資產定價的錨，美債收益率回落，拐點就在眼前；分子端，A股三季報基本確認本輪盈利周期底部，財政政策與貨幣政策都在發力，展望2024年，名義GDP增速或將顯著回升助力企業盈利迅速修復。在這種底部區域，向上空間遠大于向下空間，因此要盡量淡化短期波動影響，趁調整機會，增加整體的倉位水平，做中長線配置。策略上采用核心加衛星策略，核心倉位以低估值央企藍籌為主，另外反彈彈性比較好的券商、消費電子、科創主題作為衛星配置。如果時間與精力比較緊張，可以考慮滬深300ETF、科創100ETF等寬基ETF定投。”

此外，機構也紛紛看好2024年行情。南方基金混合資產投資部基金經理林樂峰認為：春天只會延遲，不會缺席。2024年，從國債增發來看，財政政策將保持積極，國內經濟延續復蘇，整體會好于2023年。海外方面，預計2024年美國經濟動能減弱，全球流動性壓力緩解。

2024年的權益市場，可以積極樂觀去看待。當前A股處于基本面和估值的雙重底部，后續經濟有望延續復蘇，疊加估值的安全邊際，市場向上的空間遠大于向下的風險。相信市場最艱難的時候正在過去，春天只會延遲，不會缺席。

財通基金權益投資總監金梓才表示：筑底回升，成長風格有望占優。2024年，科技周期有望正式開啟，A股市場有望筑底回升，成長風格可能相對占優。在穩增長政策組合拳下，中國經濟持續復蘇的動能正在聚集，企業盈利有望逐步修復向好。當前A股市場無論在全球范圍還是相較于歷史，整體處于估值較低位置，市場已進入具備長期配置價值區間，其中科技創新引領、有基本面支撐的產業方向尤其值得關注。

（風險提示：投資有風險，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關，不作為具體推薦，投資者應自主做出投資決策并自行承擔投資風險。）

審簽：張達偉

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