齊魯網(wǎng)·閃電新聞3月19日訊 昨夜，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度上升11個(gè)基點(diǎn)至1.75%，為2020年1月以來(lái)的最高水平。30年期國(guó)債收益率上漲6個(gè)基點(diǎn)，自2019年8月以來(lái)首次突破2.5%的水平。隔夜美股應(yīng)聲大跌，美股抱團(tuán)板塊納斯達(dá)克尾盤(pán)大跌超過(guò)3%，截至收盤(pán)，美股三大指數(shù)集體收跌，科技股遭拋售，納指大跌3.02%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.48%，道指跌0.46%。與此同時(shí)，原油市場(chǎng)出現(xiàn)重挫，美油重挫近8%，跌破60美元大關(guān)。

來(lái)自前海開(kāi)源基金的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，十年期國(guó)債收益率被視為全球風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的基準(zhǔn)，也被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，因此美債收益率持續(xù)上升，意味著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的快速上升，對(duì)高估值板塊不利。雖然美聯(lián)儲(chǔ)表明，未來(lái)兩年不會(huì)加息，但是仍然有投資者擔(dān)心美債收益率會(huì)提前反應(yīng)兩年后的加息，從而出現(xiàn)持續(xù)走高。

在楊德龍看來(lái)，美股連續(xù)上張后出現(xiàn)調(diào)整，對(duì)A股也帶來(lái)一定的影響。但是，相對(duì)于美股的高位來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)目前處于3000多點(diǎn)的位置，并不存在過(guò)大的估值泡沫。部分優(yōu)質(zhì)股票在過(guò)去幾年受到資金追捧，從傳統(tǒng)市盈率的角度來(lái)看雖然估值相對(duì)較高，但是隨著機(jī)構(gòu)投資者占比越來(lái)越高，目前已達(dá)到50%的水平，機(jī)構(gòu)選股是堅(jiān)持基本面的研究，因此優(yōu)質(zhì)股票相對(duì)類似，所以白龍馬股會(huì)享受到估值溢價(jià)，特別是消費(fèi)白馬股會(huì)享受品牌溢價(jià)，對(duì)于很多消費(fèi)公司來(lái)說(shuō)品牌是最重要的資產(chǎn)，但是依據(jù)會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則，品牌價(jià)值是不會(huì)被計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表，那么消費(fèi)類的資產(chǎn)就會(huì)被低估。