原標(biāo)題：財(cái)鑫聞丨國內(nèi)首家芳綸紙制造商煙臺民士達(dá)過會，關(guān)聯(lián)交易占比較高引北交所關(guān)注

來源：海報(bào)新聞

原標(biāo)題：財(cái)鑫聞丨國內(nèi)首家芳綸紙制造商煙臺民士達(dá)過會，關(guān)聯(lián)交易占比較高引北交所關(guān)注

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大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 報(bào)道

近日，記者從北交所獲悉，煙臺民士達(dá)特種紙業(yè)股份有限公司（簡稱“民士達(dá)”）獲得北京證券交易所上市委員會2023年第6次會議審議通過，成為2023年度山東資本市場首家北交所IPO過會企業(yè)。

據(jù)悉，民士達(dá)曾于2015年9月在新三板基礎(chǔ)層掛牌，2022年4月進(jìn)入創(chuàng)新層，同年5月與中泰證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議準(zhǔn)備沖刺創(chuàng)業(yè)板，6月將上市板塊變更為北交所。

根據(jù)首發(fā)招股書顯示，此次民士達(dá)IPO擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票不超過35000000股(未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下)；不超過40250000股(全額行使本次股票發(fā)行的超額配售選擇權(quán)的情況下)。本次擬使用募集資金2.98億元，主要用于新型功能紙基材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

國內(nèi)首家芳綸紙制造商

公開資料顯示，民士達(dá)成立于2009年5月，注冊資本1.06億元。公司主要產(chǎn)品為芳綸紙，是國內(nèi)第一家芳綸紙制造商，也是目前國內(nèi)規(guī)模最大的芳綸紙制造企業(yè)之一，主要產(chǎn)品芳綸紙具有阻燃、絕緣、高強(qiáng)度、抗腐蝕、耐輻射等諸多特性，是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級過程中的一種關(guān)鍵戰(zhàn)略材料。其芳綸紙產(chǎn)品打破了國際壟斷，解決了我國芳綸紙產(chǎn)品長期受制于人的“卡脖子”問題。據(jù)悉，美國杜邦公司于上世紀(jì)60年代成功開發(fā)出芳綸紙，因其具有本質(zhì)阻燃、絕緣、耐高溫、高強(qiáng)度等優(yōu)良特性，逐步成為電力電氣、航空航天、軌道交通、新能源、電子通訊、國防軍工等重要行業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展不可或缺的關(guān)鍵材料。

經(jīng)過多年持續(xù)發(fā)展，發(fā)行人的市場認(rèn)可度和品牌知名度逐步提升，已成長為全球重要的芳綸紙供應(yīng)商之一，產(chǎn)品銷售區(qū)域覆蓋境內(nèi)市場以及歐洲、美洲、亞洲等境外市場，主要直接客戶或終端客戶涵蓋了中航集團(tuán)、中國中車、瑞士ABB公司、德國西門子公司、德國迅斐利公司、法國施耐德公司、松下電器等國內(nèi)外知名企業(yè)，這為公司今后進(jìn)一步發(fā)展奠定了客戶資源基礎(chǔ)。

根據(jù)公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年～2021年，民士達(dá)分別實(shí)現(xiàn)營收1.37億元、1.59億元、2.18億元，同期扣非歸母凈利潤分別為1171.11萬元、1280.99萬元、2703.05萬元。2022年前三季度，民士達(dá)實(shí)現(xiàn)營收2.07億元，扣非歸母凈利潤為3573.94萬元。

與控股股東關(guān)聯(lián)交易占比較高引問詢

根據(jù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，深交所上市公司泰和新材為民士達(dá)的控股股東，目前持有民士達(dá)91.38%的股份，該公司主營氨綸、芳綸等高性能纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司實(shí)際控制人為煙臺市國資委。

此外記者注意到，民士達(dá)與其控股股東泰和新材之間的關(guān)聯(lián)交易占比較高，原材料采購對控股股東泰和新材依賴程度較高。

據(jù)悉，民士達(dá)是泰和新材制紙級芳綸纖維的唯一客戶，而在同行業(yè)公司中，美國杜邦、超美斯、贛州龍邦均為自產(chǎn)自用制紙級芳綸纖維生產(chǎn)芳綸紙。同時(shí)，民士達(dá)生產(chǎn)芳綸紙產(chǎn)品所用的主要原材料為短切纖維、沉析纖維等制紙級芳綸纖維，主要采購自控股股東泰和新材。報(bào)告期內(nèi)，民士達(dá)從關(guān)聯(lián)方采購的短切纖維、沉析纖維金額占發(fā)行人采購總額的比例分別為89.30%、87.71%、81.02%及83.38%。

毛利率方面同樣如此，2020年后，泰和新材銷售給民士達(dá)的間位短切纖維、間位沉析纖維毛利率持續(xù)下降。

根據(jù)申報(bào)文件，報(bào)告期內(nèi)，民士達(dá)從關(guān)聯(lián)方采購的短切纖維、沉析纖維金額占發(fā)行人采購總額的比例分別為89.30%、87.71%、81.02%及83.38%。同樣，在報(bào)告期內(nèi)，泰和新材向民士達(dá)銷售間位短切纖維的毛利率分別為15.26%、22.37%、24.23%、18.91%，銷售間位沉析纖維的毛利率分別為16.59%、21.33%、25.52%、16.83%，同期民士達(dá)主營業(yè)務(wù)毛利率為31.97%、28.76%、25.59%、28.37%。

對于上述問題，北交所也表示關(guān)注，要求民士達(dá)進(jìn)一步闡明情況，并請保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會計(jì)師核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見。

審核：馮世娟

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