原標(biāo)題：來(lái)看魯股新風(fēng)光“詢(xún)轉(zhuǎn)”秘笈

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

◆導(dǎo)報(bào)記者 杜海 濟(jì)南報(bào)道

8月31日晚,上交所發(fā)文稱(chēng),截至當(dāng)日,科創(chuàng)板全部459家公司通過(guò)半年度報(bào)告、上市公告書(shū)等形式披露了2022年半年度主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)信息,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng),呈現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性與活力。

與此同時(shí),科創(chuàng)板創(chuàng)新性的詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制,有效避免了二級(jí)市場(chǎng)沖擊,緩解了股份減持壓力,可平滑減持節(jié)奏,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本與長(zhǎng)期投資者的有序“接力”。據(jù)披露,截至8月底,共有22家科創(chuàng)板公司31批股東完成詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓,總成交額達(dá)175.89億元。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)獲悉,截至目前,西部超導(dǎo)(688122.SH)、金山辦公(688111.SH)、天奈科技(688116.SH)等幾家公司的股東完成了2次交易,魯股新風(fēng)光(688663.SH)則進(jìn)行了3次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓交易,為科創(chuàng)板公司中交易次數(shù)最多的企業(yè)。那么,對(duì)于詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓交易,新風(fēng)光有何“心得”?

可引進(jìn)更多優(yōu)秀的

機(jī)構(gòu)投資者

科創(chuàng)板首創(chuàng)的詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制,在不對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生直接影響的同時(shí),為股東提供了更加便捷的退出渠道。詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓在減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)沖擊的同時(shí),有利于公司股票定價(jià)、估值趨于合理,也有利于股東結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。到目前,科創(chuàng)板共計(jì)22家公司的31批股東完成了詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓。

“詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓是科創(chuàng)板制度上的一次重要?jiǎng)?chuàng)新,可以豐富相關(guān)公司的股東結(jié)構(gòu),有利于首發(fā)前股東有序退出,有效緩解首發(fā)前股東減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的直接沖擊,平滑減持節(jié)奏,實(shí)現(xiàn)一、二級(jí)市場(chǎng)股東的平穩(wěn)交接。”南方一家券商的基金經(jīng)理董晏對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析,與大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式不同,詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓流程更為規(guī)范透明,定價(jià)更加市場(chǎng)化。

8月25日,瀾起科技(688008.SH)發(fā)布股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)果報(bào)告書(shū),公司多個(gè)股東通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式合計(jì)轉(zhuǎn)讓5661萬(wàn)股,共有26家機(jī)構(gòu)獲配,涵蓋公募基金、保險(xiǎn)公司、QFII、證券公司等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為52元/股,總成交金額約為29.44億元。本次26家受讓方中不乏實(shí)力機(jī)構(gòu)身影,比如興證全球基金管理公司、太平洋資產(chǎn)管理公司、匯添富基金管理公司等機(jī)構(gòu)紛紛參與其中。瀾起科技本次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓,也是科創(chuàng)板迄今為止交易金額最大、獲配機(jī)構(gòu)數(shù)量最多的一次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓。

如果說(shuō)瀾起科技的詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造了科創(chuàng)板迄今為止的交易金額“之最”,那么新風(fēng)光則創(chuàng)造了詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的次數(shù)“之最”。

位于濟(jì)寧汶上縣的新風(fēng)光是專(zhuān)業(yè)從事大功率電力電子節(jié)能控制技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè),2021年4月13日上市。2022年5月10日、5月27日、6月20日,新風(fēng)光股東基于自身資金管理需求,分三次適時(shí)發(fā)布了詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃公告。同一家公司兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)完成三次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓,創(chuàng)下了科創(chuàng)板企業(yè)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓次數(shù)之最。

“通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓,公司可引進(jìn)更多優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)投資者,進(jìn)一步豐富和完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)更加良性的發(fā)展。”9月1日,新風(fēng)光證券事務(wù)代表孫魯遷對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。 >>下轉(zhuǎn)5版

通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓,上述股東轉(zhuǎn)讓股份分別占公司總股本的1.00%、1.50%、1.30%,詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為21.39元/股、23.30元/股、28.50元/股,最終分別由2家投資者、4家投資者、6家投資者獲配。參與詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者涵蓋保險(xiǎn)公司、基金管理公司、證券公司、QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)及私募基金管理人等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。

凸顯股東有序減持的決心

在新風(fēng)光看來(lái),三次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓最大程度化解了公司面臨的減持壓力,極大地減少了對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的沖擊。同時(shí),創(chuàng)投股東及董監(jiān)高多次參與詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓,凸顯股東統(tǒng)籌有序減持決心,區(qū)別于部分上市公司解禁后股東“無(wú)序退出”的局面。“此外,通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)施減持,可借股東減持之機(jī)為上市公司引入機(jī)構(gòu)投資者,實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)投資者向二級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)線(xiàn)資金交接。”孫魯遷表示。

據(jù)介紹,何洪臣作為新風(fēng)光董事長(zhǎng),于1993年加入公司,至今已接近30年的時(shí)間,“將幾乎全部的職業(yè)生涯投入了這家企業(yè),視企業(yè)如同自己親手養(yǎng)育的小孩子。”事實(shí)上,董監(jiān)高的減持一直是資本市場(chǎng)非常敏感的事件,往往會(huì)在相關(guān)層面對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響,從而影響到市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的正常估值。出于自身資金需求及優(yōu)化公司股東結(jié)構(gòu)的考慮,何洪臣用小比例股份減持公司部分股票,可借此引入二級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)線(xiàn)機(jī)構(gòu),優(yōu)化公司股東結(jié)構(gòu)；而魯信創(chuàng)投通過(guò)資本及資本運(yùn)作的支持,推動(dòng)優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入境內(nèi)外資本市場(chǎng),新風(fēng)光就是一個(gè)典型案例。對(duì)魯信創(chuàng)投而言,通過(guò)兩次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)一定比例退出,是兌現(xiàn)部分投資收益的需要,也有助于更加聚焦于發(fā)掘未上市企業(yè)投資機(jī)會(huì),投資扶持更多優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)做大做強(qiáng)。

魯信創(chuàng)投作為國(guó)內(nèi)A股首家上市創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及山東省屬?lài)?guó)有企業(yè),一貫積極擁抱和支持資本市場(chǎng)的創(chuàng)新改革。5月啟動(dòng)的新風(fēng)光第一次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓為山東省首單詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓,魯信創(chuàng)投希望通過(guò)先行先試,發(fā)揮國(guó)有企業(yè)在創(chuàng)新方面的引領(lǐng)作用,為更多山東企業(yè)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

那么,公司為何選擇中信證券作為詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的組織券商?

對(duì)此,孫魯遷介紹說(shuō),中信證券作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的頭部券商,在投資銀行、股票銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)上均處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位,還擁有較強(qiáng)的縱向協(xié)同能力,可為公司相關(guān)股東提供量身定制的方案；詢(xún)價(jià)業(yè)務(wù)作為相對(duì)創(chuàng)新的業(yè)務(wù),比較考驗(yàn)券商的能力。中信證券在詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)上處于市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先地位,并完成了多單市場(chǎng)標(biāo)桿項(xiàng)目,項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富；除了自身強(qiáng)大的實(shí)力外,在項(xiàng)目的前期方案溝通、后期落地執(zhí)行階段,中信證券均派出了專(zhuān)業(yè)的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì),積極溝通訴求、共同推進(jìn)方案落地,團(tuán)隊(duì)人員專(zhuān)業(yè)素質(zhì)優(yōu)異、業(yè)務(wù)水平較強(qiáng),贏得了股東的信賴(lài)。

在榮正投資創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)鄭培敏看來(lái),詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的本質(zhì)是存量配售,這種機(jī)制能夠有效減少對(duì)股價(jià)的沖擊,“詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓主要由專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行二次定價(jià),由于這些投資者大多為價(jià)值投資者,這樣的定價(jià)會(huì)更有效；同時(shí),這些投資者也大多是長(zhǎng)期投資者,有利于公司估值的穩(wěn)定性,減少股價(jià)的短期波動(dòng)和沖擊。”

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