世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站10月19日刊登題為《如何避免新興經(jīng)濟(jì)體陷于又一場(chǎng)危機(jī)》的文章，作者為韓國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)副主席、首爾大學(xué)特聘經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李根。文章摘編如下：

在全世界努力應(yīng)對(duì)受新冠肺炎大流行和烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)推動(dòng)的通脹飆升之際，美國(guó)的對(duì)策已經(jīng)確定：提高利率。盡管這可能有助于美國(guó)遏制價(jià)格增長(zhǎng)，但會(huì)加劇其他國(guó)家、尤其是新興經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力。

通過(guò)加息，美聯(lián)儲(chǔ)正在吸引資本——主要是來(lái)自新興經(jīng)濟(jì)體的資本——流向美國(guó)經(jīng)濟(jì)。資本流入美國(guó)推高了美元價(jià)值，但資本外流正推動(dòng)新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣貶值。

與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率飆升。雖然美國(guó)的貨幣政策并不是唯一因素，但它無(wú)疑正使情況變得更糟。

現(xiàn)在，新興經(jīng)濟(jì)體面臨政策困境。它們可以放任資本持續(xù)外流和貨幣貶值，也可以效仿美國(guó)，提高利率，“有效”將疫后復(fù)蘇扼殺在搖籃中。

英國(guó)央行、歐洲央行等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行現(xiàn)在也在提高利率，歐元和英鎊對(duì)美元匯率都達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)。盡管如此，新興經(jīng)濟(jì)體在金融穩(wěn)定方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)要大得多，而且政策選擇更少。

金融自由化曾經(jīng)是發(fā)展中國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)政策處方。國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行宣稱自由化是為缺乏國(guó)內(nèi)金融資源的經(jīng)濟(jì)體吸引更多資本的一種方式。而實(shí)際上，取消資本管制之后，出現(xiàn)的卻是金融危機(jī)。

1997年的亞洲金融危機(jī)就是一個(gè)很好的例子。隨著資本大量流出印尼、韓國(guó)和泰國(guó)，這三國(guó)政府被迫請(qǐng)求國(guó)際貨幣基金組織提供緊急貸款。相比之下，馬來(lái)西亞通過(guò)實(shí)行資本管制避免了這種情況。這場(chǎng)危機(jī)以及類(lèi)似的危機(jī)逐漸讓人們、最終甚至讓國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)識(shí)到“不成熟的”金融自由化的危險(xiǎn)。

美元的全球主導(dǎo)地位加劇了這些危險(xiǎn)。世界各國(guó)以美元借貸、進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，并持有美元儲(chǔ)備。但美元仍是一種國(guó)家貨幣，由一家央行管理，而該行的任務(wù)聚焦于美國(guó)的通脹和就業(yè)。

考慮到美元的全球地位，美國(guó)有責(zé)任在動(dòng)蕩時(shí)期支持其他經(jīng)濟(jì)體。更廣泛地說(shuō)，確保全球穩(wěn)定需要美聯(lián)儲(chǔ)決策者更多地關(guān)注其決定所產(chǎn)生的國(guó)際影響。但這似乎不可能，從而使得新興經(jīng)濟(jì)體別無(wú)選擇，只能努力限制它們對(duì)美國(guó)政策的風(fēng)險(xiǎn)敞口——要么通過(guò)減少對(duì)美元的使用（這一趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)），要么通過(guò)限制資本流動(dòng)性。

[責(zé)任編輯：楊凡、武云泉]

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