11月15日，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）將正式與廣大投資者“見面”。

據(jù)悉，北交所開市當(dāng)天，將有81只股票交易，10只為新股，71只為精選層平移股票。其中，新股上市首日不設(shè)漲跌幅，71只精選層平移股票將繼續(xù)實(shí)施30%漲跌幅限制。

那么，北交所開市當(dāng)日，針對(duì)上市新股與精選層平移股票，該采取何種交易策略呢？

開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅告訴澎湃新聞（www.thepaper.cn）記者：“精選層平移公司的價(jià)格發(fā)現(xiàn)已較為充分，因此預(yù)計(jì)開市首日波動(dòng)不會(huì)很大，整體表現(xiàn)將平穩(wěn)。相較于精選層，北交所的流動(dòng)性和交易活躍度都將大幅提升，因此新股首日表現(xiàn)或會(huì)比較亮眼。”

開市首日10只新股或表現(xiàn)亮眼，大面積破發(fā)可能性不大

11月12日晚間，北交所發(fā)布公告表示，目前北交所開市各項(xiàng)工作已準(zhǔn)備就緒，定于2021年11月15日開市。

據(jù)了解，開市首日將有81只股票交易。其中，71只為精選層平移股票，以及恒合股份（832145）、科達(dá)自控（831832）、晶賽科技（871981）、同心傳動(dòng)（833454）、中設(shè)咨詢（833873）、廣道高新（839680）、中寰股份（836260）、志晟信息（832171）、大地電氣（870436）、漢鑫科技（837092）等10只新股。

值得投資者關(guān)注的是，北交所首日掛牌的81只股票，漲跌幅并不一致。

《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》規(guī)定，北交所新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制。因此，開市首日上述10只新股將不設(shè)漲跌幅。而目前已在精選層掛牌的71家公司，11月15日其股票交易將繼續(xù)實(shí)施30%的漲跌幅限制。

“對(duì)于精選層平移公司，此前在精選層已進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，基本實(shí)現(xiàn)了和A股的估值平價(jià)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)較為充分。因此，預(yù)計(jì)開市首日波動(dòng)不會(huì)很大，整體表現(xiàn)將比較平穩(wěn)。”孫金鉅指出。

而對(duì)于首日上市的10家公司，孫金鉅認(rèn)為，相較于精選層，北交所的流動(dòng)性和交易活躍度都將大幅提升，新股將吸引投資者積極參與，因此首日表現(xiàn)或會(huì)比較亮眼。

值得投資者關(guān)注的是，近期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大面積的新股破發(fā)現(xiàn)象。北交所開市首日，上市新股是否有破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)呢？

“整體來看，在定價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎的背景下，北交所首日上市的公司，目前看沒有大面積破發(fā)的擔(dān)憂。”孫金鉅指出。

不過，華南一家券商研究院總經(jīng)理、首席研究官告訴澎湃新聞?dòng)浾哒f：“不論哪個(gè)市場(chǎng)或哪類資產(chǎn)，進(jìn)行投資決策均應(yīng)審慎評(píng)估其估值與合理預(yù)期的偏離程度。就北交所而言，雖然優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長期回報(bào)的創(chuàng)造力更大，但如果一些已上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，目前估值已經(jīng)顯著透支未來業(yè)績的話，下一步的投資風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。”

北交所投資邏輯與滬深市場(chǎng)有一定差異，可三維度把握投資機(jī)會(huì)

展望后市，隨著北交所的開市，投資者該如何從中“掘金”呢？

孫金鉅建議投資者，可以從三個(gè)維度，把握北交所的相關(guān)投資機(jī)會(huì)：一是北交所的打新與戰(zhàn)略配售；二是深挖北交所個(gè)股成長的投資機(jī)會(huì)；三是擬上北交所公司的投資機(jī)會(huì)。

“其中，打新與戰(zhàn)略配售方面，北交所打新采用現(xiàn)金申購的方式且定價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎，中簽率高的同時(shí)具備可觀的首日漲幅，打新收益可觀。同時(shí)北交所公司上市均配備有戰(zhàn)略配售，鎖定6個(gè)月且定價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎，收益同樣十分可觀。”孫金鉅表示。

孫金鉅進(jìn)一步指出，北交所定位于服務(wù)于創(chuàng)新型中小企業(yè)，因此投資者可以從細(xì)分賽道行業(yè)地位、下游需求空間和景氣度、估值性價(jià)比等多維度深挖具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和高成長性的優(yōu)質(zhì)個(gè)股機(jī)會(huì)。

“此外，北交所上市公司來自于連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司。因此，投資者可以在基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層深挖滿足北交所上市要求的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，提前布局?jǐn)M上北交所公司的機(jī)會(huì)。”孫金鉅強(qiáng)調(diào)。

值得投資者關(guān)注的是，安信證券新三板研究首席諸海濱在報(bào)告中指出，由于北交所立足于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)也更低，整體上市企業(yè)規(guī)模偏小，市場(chǎng)也有自身特色，如注冊(cè)制、市場(chǎng)化、流通股本較大、限售制度不同等。因此，北交所的投資邏輯相對(duì)于滬深市場(chǎng)存在差異。

“基于北交所的公司情況和市場(chǎng)過去一年的實(shí)際運(yùn)行情況，價(jià)值成長并重策略在北交所或具備較強(qiáng)的價(jià)值。可關(guān)注相對(duì)大市值、細(xì)分行業(yè)龍頭、產(chǎn)業(yè)鏈條優(yōu)勢(shì)地位公司。”諸海濱說。

不過，孫金鉅提醒投資者，雖然北交所投資者門檻下降之后吸引了眾多個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者參與，投資者的參與熱情高漲。但是，需要看到的是，北交所服務(wù)的主要是創(chuàng)新型中小企業(yè)，公司的體量相對(duì)較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱。

“因此，投資者在尋找高成長投資機(jī)會(huì)的同時(shí)要特別注意，不要盲目追高，同時(shí)要更加關(guān)注公司的基本面情況，注意公司經(jīng)營大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”孫金鉅強(qiáng)調(diào)。

[責(zé)任編輯：楊凡、程銘]

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