原標(biāo)題：港股山東板塊“沖勁足”

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

原標(biāo)題：港股山東板塊“沖勁足”

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

進(jìn)入5月以來(lái),有41只個(gè)股上漲,占比近8成,樂(lè)艙物流、東岳集團(tuán)、兗礦能源、榮昌生物領(lǐng)漲板塊

◆導(dǎo)報(bào)記者 時(shí)超 濟(jì)南報(bào)道

2024年的港股市場(chǎng)給了投資者不少驚喜。截至5月13日,恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅超過(guò)12%,領(lǐng)漲全球資本市場(chǎng)。

港股中的山東上市公司表現(xiàn)不俗。通過(guò)Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),辦公地位于山東的53只港股,年內(nèi)有27只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲,漲幅最高的樂(lè)艙物流(2490.HK)已達(dá)到229.32%。

特別是進(jìn)入5月以來(lái),有41只個(gè)股上漲,占比近8成,樂(lè)艙物流、東岳集團(tuán)(0189.HK)、兗礦能源(1171.HK)、榮昌生物(9995.HK)領(lǐng)漲板塊。

“港股對(duì)宏觀環(huán)境變化更為敏感,而且其核心資產(chǎn)質(zhì)地更優(yōu)、估值更低,所以會(huì)成為市場(chǎng)反彈先鋒。”5月14日,長(zhǎng)期關(guān)注資本市場(chǎng)的青島投資者崔榮哲對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

“宏觀來(lái)看,國(guó)內(nèi)、國(guó)外均處于新一輪復(fù)蘇周期,經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好,政策催化顯著。微觀來(lái)看,港股業(yè)績(jī)底部回暖、企業(yè)分紅比例提高。”對(duì)于港股本輪的上漲表現(xiàn),國(guó)聯(lián)證券研究所副所長(zhǎng)兼首席策略分析師包承超表示。

樂(lè)航物流

領(lǐng)漲山東板塊

樂(lè)艙物流是今年港股山東板塊中“最靚的仔”。

這家辦公地位于青島的民營(yíng)跨境海運(yùn)物流服務(wù)提供商,去年9月才登陸港股市場(chǎng),上市之初并未顯山露水,首日即小幅破發(fā),隨后維持低位震蕩格局。但自今年4月開始,公司股價(jià)突然發(fā)力上漲,單月漲幅就達(dá)到153.94%。進(jìn)入5月后公司漲勢(shì)不止,截至5月13日收盤,月內(nèi)漲幅達(dá)到50%。這也使得公司市值今年增長(zhǎng)超2倍。

不過(guò),從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看,公司并未有多少亮點(diǎn),反而存在營(yíng)收凈利雙降的情況。財(cái)報(bào)顯示,2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.39億元(人民幣,下同),同比下降73.11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.19億元,同比下降68.79%。

作為公司的主要營(yíng)收來(lái)源,跨境物流服務(wù)的營(yíng)收在報(bào)告期內(nèi)大幅下降,由2022年的43.89億元減少至2023年的9.97億元,同比下降超7成。對(duì)此公司坦言,主要是受市場(chǎng)運(yùn)價(jià)下跌及報(bào)告期內(nèi)自營(yíng)跨境物流業(yè)務(wù)減少的影響,公司每TEU的平均價(jià)格由2022年的12300元降至2023年的4000元；同時(shí)受市場(chǎng)影響,公司服務(wù)量也從2022年的35.57萬(wàn)TEUs減少至報(bào)告期內(nèi)的23.39萬(wàn)TEUs。

當(dāng)然,能提振股價(jià)的除了業(yè)績(jī),還有預(yù)期。而撬動(dòng)樂(lè)艙物流股價(jià)的,正是國(guó)際航運(yùn)業(yè)出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)。

據(jù)悉,受補(bǔ)庫(kù)存需求上升、地緣局勢(shì)推高運(yùn)輸成本等因素影響,4月份多家集運(yùn)巨頭陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)通知,這無(wú)疑為市場(chǎng)情緒注入了活力。

進(jìn)入5月,集運(yùn)市場(chǎng)延續(xù)淡季不淡的表現(xiàn),頭部船運(yùn)公司紛紛披露航線運(yùn)價(jià)上調(diào)信息,漲價(jià)覆蓋亞洲至歐洲、北美洲、南美洲等多個(gè)方向的航線。這也帶動(dòng)海運(yùn)板塊上市企業(yè)的股價(jià)加速上漲,樂(lè)艙物流也成為其中表現(xiàn)突出者。

值得注意的是,經(jīng)過(guò)一輪股價(jià)大幅上漲,樂(lè)艙物流的估值已處在上市以來(lái)的高點(diǎn),目前公司市凈率超過(guò)4倍,市盈率超過(guò)40倍,波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起投資者注意。

多因素

推動(dòng)股價(jià)上漲

除樂(lè)艙物流外,港股山東板塊年內(nèi)股價(jià)漲幅明顯的公司還有中國(guó)宏橋(1378.HK)、赤子城科技(9911.HK)、東岳集團(tuán)、海爾智家(6690.HK)、招金礦業(yè)(1818.HK)、中國(guó)重汽(3808.HK)等。

從上漲原因看,部分公司主要是受行業(yè)面回暖、產(chǎn)品價(jià)格上漲刺激。如鋁產(chǎn)品制造商中國(guó)宏橋,剛剛發(fā)布子公司山東宏橋新型材料有限公司一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),報(bào)告期內(nèi)該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收347.6億元,同比增長(zhǎng)6.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43.4億元,同比增長(zhǎng)629.3%。民生證券金屬行業(yè)首席分析師邱祖學(xué)表示,山東宏橋主要從事中國(guó)宏橋在國(guó)內(nèi)的電解鋁、氧化鋁及鋁加工等業(yè)務(wù),今年一季度動(dòng)力煤價(jià)格下跌,鋁價(jià)、氧化鋁價(jià)格走高,所以公司國(guó)內(nèi)電解鋁及氧化鋁板塊盈利超預(yù)期。

招金礦業(yè)年內(nèi)股價(jià)上漲達(dá)到40.47%。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.81億元,同比增長(zhǎng)13.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.21億元,同比增長(zhǎng)124.30%。邱祖學(xué)表示,從黃金行業(yè)來(lái)看,4月份黃金價(jià)格不斷創(chuàng)歷史新高,金價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)處于利率政策由加息轉(zhuǎn)為降息的“過(guò)渡”區(qū)間,金價(jià)易漲難跌,中長(zhǎng)期來(lái)看全球各國(guó)央行資產(chǎn)配置中黃金的地位不斷上升,金價(jià)上行動(dòng)能充足。“金價(jià)上行有望帶動(dòng)公司單位黃金盈利能力的提升,公司業(yè)績(jī)彈性有望釋放。”

另外,部分公司的股價(jià)上漲來(lái)自較低的估值水平和優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)質(zhì)量。

如海爾智家今年股價(jià)上漲了41%,即便如此,其市盈率依然只有15倍左右。交銀國(guó)際分析師譚星子表示,公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型效果顯著,費(fèi)用率的明顯改善引領(lǐng)一季度超預(yù)期的利潤(rùn)端表現(xiàn)。對(duì)于早已進(jìn)入存量市場(chǎng)的冰洗產(chǎn)品,結(jié)合公司于該市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)地位,以及公司逐漸增強(qiáng)的舊家電拆解回收能力,有望受益于以舊換新政策的落地。

中長(zhǎng)期表現(xiàn)

仍值得期待

值得注意的是,上述公司的股價(jià)上漲,都脫離不了一個(gè)大背景,就是港股整體的估值提升。

包承超分析,港股的整體上漲來(lái)自宏觀層面、微觀層面兩方面因素。宏觀層面中的經(jīng)濟(jì)推力,是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、海外制造業(yè)回暖；政策推力,是證監(jiān)會(huì)發(fā)布五項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施,旨在進(jìn)一步拓展兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通,有望提升港股流動(dòng)性,催化作用顯著。

微觀層面,一方面,港股業(yè)績(jī)觸底回暖,中資港股非金融收入重回正增長(zhǎng)；另一方面,企業(yè)分紅在全球范圍內(nèi)具有顯著優(yōu)勢(shì),且傳統(tǒng)低分紅的科技互聯(lián)網(wǎng)公司逐漸開始分紅。

包承超表示,中長(zhǎng)期港股估值仍處于低位,美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)⒋呋酃晒蓛r(jià)進(jìn)一步上漲。國(guó)泰君安策略首席分析師方奕認(rèn)為,樂(lè)觀情形下,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際改善,港股市場(chǎng)流動(dòng)性寬松延續(xù),恒生指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望達(dá)到2023年1月底的水平(彼時(shí)恒生指數(shù)站上22000點(diǎn),較目前19000點(diǎn)水平有超15%的空間)。

崔榮哲對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示,考慮到恒生指數(shù)此次是從近10年以來(lái)的低位回升,中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍然值得期待。不過(guò),對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),港股數(shù)量諸多、表現(xiàn)不一,投資個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較大(比如港股山東板塊中今年仍有19只個(gè)股跌幅超過(guò)10%)。要想?yún)⑴c其中,建議還是以投資掛鉤恒生系列指數(shù)的指數(shù)型基金為主更為合適。

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