原標題：魯企沖刺新三板獲“精準包容”

來源：經濟導報

原標題：魯企沖刺新三板獲“精準包容”

來源：經濟導報

在注冊制全面覆蓋的背景下,最大的受益對象便是高科技公司,北交所的擴容將會給中小型科技公司帶來更多機會

◆導報記者 杜海 濟南報道

證監會2月1日發布《關于全面實行股票發行注冊制前后相關行政許可事項過渡期安排的通知》,標志著全面實行股票發行注冊制改革正式啟動。滬深交易所主板、新三板都將開啟注冊制,已試行注冊制的科創板、創業板、北交所將繼續推行。

不少受訪企業的負責人對經濟導報記者表示,無論是沖刺新三板掛牌還是未來謀求IPO,企業對接資本市場的信心更足了。

中小型科技公司

迎來更多機會

經濟導報記者獲悉,北交所設立時便同步試點注冊制,開市以來市場運行整體平穩,各項制度經受住市場檢驗。

山東省非上市公眾公司協會提供的信息顯示,截至去年底,山東轄區共有31家新三板公司擬申請公開發行并在北交所上市,其中,濟南6家,煙臺7家,淄博5家,泰安3家,東營4家,濰坊2家,濟寧、臨沂、威海、德州各1家。從審核情況來看,國子軟件、民士達、金潤股份、一諾威、開泰石化、迪爾化工、天罡股份等7家企業處于“已問詢”狀態,其余24家企業處于“正在輔導”狀態。

位于濟寧市兗州區的山東芯諾電子科技股份有限公司(芯諾科技,838172.NQ),是一家創新層魯企,2月2日,該公司董事會秘書陳穩接受經濟導報記者采訪時說,“注冊制將全面實行,我們這樣的中小企業將迎來更多IPO上市的機會。對于符合上市要求的企業,就應該放低門檻,加強監管,讓市場衡量公司的價值,這也符合市場發展的規律。此舉將吸引更多的中小企業來到新三板進行規范運作,從而使得新三板市場更加活躍。”

據悉,芯諾科技通過向上游采購原硅片、玻璃粉等原材料,利用自主研發的擴散、沉積、玻璃鈍化、封裝、測試等關鍵技術生產半導體分立器件或半導體芯片,公司的主要產品為芯片產品和電子元器件。財務數據顯示,2020年度、2021年度及2022年上半年,芯諾科技分別實現營收2.50億元、3.78億元和1.73億元,分別實現凈利潤3278.24萬元、5146.69萬元和2015.67萬元。

“公司作為新三板創新層企業,在注冊制的背景下,還是要穩步規范公司治理,優化股權結構,加快公司業務拓展。我們也將借助注冊制的全面實行,盡快推動IPO進程。”陳穩說道。

有市場人士認為,在注冊制全面覆蓋的背景下,最大的受益對象便是高科技公司,而北交所的擴容將會給中小型科技公司帶來更多機會,對于引領中國高科技企業的升級換代和轉型發展意義重大,這也是資本市場服務實體經濟的重要體現。

對此,武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,“資本市場是優化資源配置、引領經濟轉型升級的重要方式,可以預料,在注冊制全市場覆蓋之后,創新研發和產業發展將會受到全社會的高度重視,這對于提升資本市場的質量和地位至關重要。”

對接資本市場

“信心更足了”

此次改革中,全國股轉系統同步實行注冊制,有關安排與交易所保持總體一致。

對于市場上“新三板是否有必要實行注冊制”的疑慮,中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍認為,“其甚至比主板更有必要實行注冊制。這個板塊處在更前端,擁有很多處于發展初期的企業。這些企業的投資價值、發展空間比成熟企業更難以琢磨,就意味著更需要專業的判斷力。因此,實行注冊制,其市場化作用可以發揮得更好,更容易讓市場去判斷、決策。”

就在2月1日,股轉系統就制定的《股票掛牌規則》和修訂后的《股票定向發行規則》公開征求意見。股轉系統相關負責人表示,按照注冊制基本內涵和試點經驗,堅持市場特色,對市場準入、發行融資制度進行優化完善。調整后的掛牌條件清晰明確、操作性強,體現了新三板對創新企業的精準包容、對傳統行業中小企業轉型升級的有效支持,有助于高質量建設新三板。

“本次新規通過設置差異化的多元財務標準,對于申請掛牌公司的財務要求突出差異化。經測算,優化后的財務標準,能夠滿足大多數后備掛牌企業及各地專精特新企業、高新技術企業等群體的掛牌需求。”一家正沖刺新三板掛牌的魯企負責人對經濟導報記者表示,“這意味著,在注冊制全面推行的大背景下,股轉系統將更精準地支持創新型中小企業,我們對接資本市場的信心更足了。”

據悉,股轉系統擬構建“1+5”的多元化財務標準體系,即針對新經濟領域、基礎產業領域的申請掛牌公司,設置“研發投入-專業投資”“做市-發行市值”等要求,并適當放寬每股凈資產、經營年限要求,實現對發展階段更早、規模更小的多種類型創新企業的支持；對于上述領域外的申請掛牌公司,有針對性地制定了五套財務標準。針對具有一定研發投入或資本認可度的企業,未設置凈利潤、營業收入等規模指標。

上述掛牌條件財務標準優化,遵循國家創新驅動發展戰略要求,按照突出服務“更早、更小、更新”及與北交所一體發展的思路,指標結構與創新層條件、北交所上市條件整體保持一致且包容性更強,并在數值上充分體現梯次性。通過多種經營指標的搭配組合,支持具有一定經營基礎、具有一定成長性、通過創新實現小規模產出、持續開展研發創新、獲得專業機構認可等不同類型的企業掛牌發展,精準包容創新型中小企業,并支持傳統行業中小企業轉型升級,以進一步優化市場結構、提高市場服務效能。

為投資者提供

更多更好的標的

“事實上,新三板之前的掛牌條件財務標準較為單一、精準性不足,雖然在提高中小企業直接融資覆蓋面方面發揮了積極作用,但客觀上在遴選企業方面針對性不強。”華北地區一家券商的業務經理郝慶對經濟導報記者表示,隨著新三板改革的持續深化及北交所的設立,客觀上要求進一步提升市場準入制度與市場功能定位的適配性,市場相關各方對優化完善準入條件有很高期待,“此前其實已有了相當程度的共識。”

全面注冊制將為不同行業、不同發展階段、不同發展模式的企業優化上市門檻,不僅讓更多優質企業得到市場的認可,也為投資者提供了更多更好的標的。在郝慶看來,部分創新密度較高的新經濟領域、產業基礎領域中小企業,需要持續的研發投入、引進設備、開拓市場,在設立初期就有較強的融資需求,并基于人才、技術方面的優勢,往往能夠獲得資本的認可。

但趙錫軍提醒,注冊制和核準制的上市要求不一樣,注冊制對上市公司有更高的包容性,掛牌上市后,公司的市場表現變化可能會更大。投資者對此要特別注意,密切關注上市公司信息披露情況。“注冊制之下,責任分散到了各個市場主體身上。大家要各自把好關,這對投資者專業素質也提出了更高要求。”趙錫軍表示。

上述受訪人士均認為,實行注冊制并不意味著放松質量要求,不是“想發就能發”。監管層也將用好現場檢查、現場督導等手段,堅持“申報即擔責”的原則,發現發行人存在重大違法違規嫌疑的,及時采取立案稽查、中止審核注冊、暫緩發行上市、撤銷發行注冊等措施；同時,科學合理保持新股發行常態化,保持投融資動態平衡,促進一二級市場協調發展。

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