2017年，美聯(lián)儲(chǔ)又要“用嘴加息”？

即使2016年4位美聯(lián)儲(chǔ)輪值票委中有3位是鷹派，卻見證了美聯(lián)儲(chǔ)頻頻食言，在全年最后一次議息會(huì)議上才加息0.25個(gè)百分點(diǎn)。2016年12月，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2017年將有3次加息，高于市場(chǎng)預(yù)期的2次，被市場(chǎng)解讀為“略鷹派”，然而2017年，美聯(lián)儲(chǔ)到底能不能如期兌現(xiàn)這個(gè)預(yù)期？從目前的輪值票委風(fēng)格來看，2017年美聯(lián)儲(chǔ)恐怕又要食言了。

近日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2017年公開市場(chǎng)委員會(huì)（Federal Open Market Committee，F(xiàn)OMC）的投票委員名單。2017年具有投票權(quán)的是：主席耶倫(中立)、副主席費(fèi)希爾(中立)、理事鮑威爾(中立)、理事布雷納德(鴿)、理事塔魯洛(鴿)、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(鴿)、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(鴿)、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克(鴿)、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(鴿)、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利(中立)。新進(jìn)入票委名單的是芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭和明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利。這四位新晉票委中，除了卡什卡利持“中性”立場(chǎng)外，其余三位全部是“鴿派”官員。鴿派委員過往更主張維持低利率或緩慢、小幅加息，鷹派則相反。

而在2016年4位輪值票委中，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治等3人都是“鷹派”。然而即使是這樣鷹派的團(tuán)隊(duì)，2016年美聯(lián)儲(chǔ)卻一再推遲加息，耶倫被批“喪失公信力”。FRA聯(lián)合創(chuàng)始人戈登·朗(Gordon T.Long)及阿罕布拉投資合伙咨詢公司全球投資研究主管斯奈德(Jeffrey Snider)指出，美聯(lián)儲(chǔ)的執(zhí)行層缺少果敢判斷的能力，以致于在重要的政策節(jié)點(diǎn)上一錯(cuò)再錯(cuò)。

投資者亦對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)表示絕望。20年前，前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘無論他做什么，他都被認(rèn)為是個(gè)天才。然而，20年后，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫無論做什么都像一個(gè)“笨拙的傻瓜”。她所有的行為都給人絕望的印象，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)公信力已經(jīng)喪失。

在機(jī)制上，美國貨幣政策的決策機(jī)構(gòu)是聯(lián)儲(chǔ)總部的FOMC。FOMC由12名成員組成，除7名聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)成員外，剩下5個(gè)席位留給各區(qū)域聯(lián)儲(chǔ)主席。7名聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)成員（包括主席、副主席在內(nèi)）悉由總統(tǒng)提名，并需經(jīng)參議院同意。但理事獨(dú)立性較強(qiáng)，可能經(jīng)歷多位總統(tǒng)，比如格林斯潘從1987年-2006年1月?lián)蚊缆?lián)儲(chǔ)主席，任期跨越6屆總統(tǒng)。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席地位較高，在FOMC自動(dòng)獲得席位，任期與理事會(huì)成員一樣，剩余的四個(gè)席位則由其余紐約以外的11個(gè)區(qū)域聯(lián)儲(chǔ)主席輪值擔(dān)任，任期為一年。具體分布是這樣的：1票：波士頓、費(fèi)城、里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席輪流；1票：克利夫蘭和芝加哥主席輪流；1票：亞特蘭大、圣路易斯、達(dá)拉斯輪流；1票：明尼阿波利斯、堪薩斯城、舊金山輪流。

 FOMC每年召開8次會(huì)議，基于經(jīng)濟(jì)決定實(shí)施貨幣政策，即公開市場(chǎng)操作。輪值的聯(lián)儲(chǔ)主席的態(tài)度對(duì)采取什么樣的貨幣政策至關(guān)重要。對(duì)于貨幣政策的決議，都需通過舉行討論會(huì)議投票產(chǎn)生，決定過程采用合議兼表決制，一人一票，并且為“記名投票”。

 2017年美聯(lián)儲(chǔ)8次的會(huì)議時(shí)間分別是：1月31日-2月1日、3月14日-15日（有新聞發(fā)布會(huì)）、5月2日-3日、6月13日-14日（有新聞發(fā)布會(huì)）、7月25日-26日、9月19日-20日（有新聞發(fā)布會(huì)）、10月31日-11月1日、12月12日-13日（有新聞發(fā)布會(huì)）。

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