資料圖：某證券營業部的股民關注大盤走勢。中新社記者 安源 攝

中新網上海1月10日電 (記者 李佳佳)“僅靠自然增長，中國出現國際航母級一流投行至少需要20年”，麥肯錫10日在上海發布的最新報告《展望2019中國證券業：把握五大趨勢六大主題》中稱，行業并購整合將加速這一過程，未來中國市場份額將持續向國內領先大型券商集中，形成大型全能券商與特色精品券商共存的格局。

該報告指出，中國資本市場的發展慢于預期。參考成熟市場的發展經驗，盡管中國證券行業仍有較大發展潛力，但短期已進入拐點，同質化競爭無以為繼，行業因尋求新的增長點而加劇分化，同時數字化和金融科技帶來巨大沖擊。

數據顯示，受市場環境影響，中國證券行業總收入自2015年以來大幅下跌，2017年證券行業總收入僅3113億元人民幣，較2016年下滑5.0%，2018年上半年行業總收入僅1266億元人民幣，同期下跌11.9%?？偸杖霚p少的同時，2018年上半年行業凈利潤率降至僅約26%。受收入減少和利潤空間縮小的雙重影響，證券行業凈資產回報率顯著惡化，2018年上半年行業年化凈資產回報率僅約3.5%。國內券商的利潤率和回報率都明顯低于國際市場水平。

與此同時，行業收入結構變得更多元，通道型業務收入貢獻顯著下降，資本型業務貢獻有所提升，其中自營業務在2017年底已超過經紀業務成為券商第一大收入來源。此外，行業馬太效應凸顯，集中度提升，2018年上半年行業利潤近70%集中于前10名券商，中小券商業績明顯承壓，排名50以后的80家券商2018上半年的收入份額僅為5%。近兩年證券從業人員首次出現下滑，經紀人數量減少。

麥肯錫全球董事合伙人黃河表示：“雖然行業正在經歷寒冬，但我們認為未來的發展潛力仍非常可觀：首先，資本市場在全面深化改革中占據核心地位，制度建設將加快完善，科創板設立與注冊制試點以及退市的加速是重要標志；其次，對比國際發達市場，中國證券行業在產品和服務多樣性，以及整體杠桿率上仍有較大提升空間；最后，券業國際化開放進程加速將帶來新的活力和契機，外資投資者的引入將推動證券市場機構化，同時外資券商擁有創新的產品服務理念和先進的系統平臺，進入中國市場將帶動行業綜合能力提升?！?/p>

麥肯錫認為中國證券行業有五大中長期發展趨勢：

——行業分化整合：行業集中度上升，出現整合機會，未來將出現大型全能券商與特色精品券商共存格局；

——客戶機構化：投資者機構化將提速，對券商行業專業度和產品服務的豐富多樣性提出了更高要求；

——業務資本化：重資本業務能力將成為券商的核心競爭力，要求券商具備更強的資產獲取、風險定價和主動管理能力；

——全面數字化：端到端數字化和金融科技的應用將成為行業常態，需要券商從組織、人才、理念等方面進行全方位的數字化轉型；

——運營智能化：行業業績下滑，合規成本上升，券商必須持續降本增效，并推動運營智能化。(完)

[責任編輯：楊凡、楊本敬]

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