新華社上海２月２４日電（記者桑彤）今年以來，香港股市上漲迅猛，導(dǎo)致ＡＨ股溢價(jià)迅速收窄，創(chuàng)下兩年來新低。

恒生ＡＨ股溢價(jià)指數(shù)于２月１６日下探１１６．８５點(diǎn)，創(chuàng)下兩年多新低后，持續(xù)在低位徘徊。２月２３日再度收報(bào)１１７．６７點(diǎn)，較前一交易日跌０．１４點(diǎn)，Ａ股股價(jià)整體較Ｈ股溢價(jià)１７．６７％。

數(shù)據(jù)顯示，兩地上市的公司中，金融和可選消費(fèi)行業(yè)的溢價(jià)降幅最大，而公用事業(yè)、材料、能源和工業(yè)的溢價(jià)降幅較小。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，內(nèi)地資金南下可能是推動(dòng)港股近期相對Ａ股表現(xiàn)強(qiáng)勢的重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，２月以來，港股通日均凈買入額較１月份增加約９０％。

與此同時(shí)，近期南下資金投資偏好與以保險(xiǎn)和公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者相近。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，滬港通、深港通中，南向資金買入金額最多的標(biāo)的，以金融、地產(chǎn)和消費(fèi)為主，這與保險(xiǎn)在Ａ股的投資風(fēng)格一致，并且也符合增量資金對于大市值股票的配置需求。

興業(yè)證券全球首席策略師張憶東發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，保險(xiǎn)、基金、銀行等機(jī)構(gòu)資金是內(nèi)資流入香港的主力，配置需求潛力巨大，增量資金具有持續(xù)性。在Ａ股舉牌模式受制約后，港股低估值藍(lán)籌股對險(xiǎn)資的吸引力更大。

此外，近期海外資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升并開始回流新興市場也是原因之一。由于人民幣貶值壓力緩解以及港股估值處于低位，海外資金對中國資產(chǎn)的偏好增加，而香港市場上中國公司占比較高，成為海外資金的首選。

高挺表示，未來機(jī)構(gòu)資金將繼續(xù)對Ａ股和港股市場的相對估值和表現(xiàn)產(chǎn)生重要影響。

首先，銀行的ＡＨ股價(jià)差已經(jīng)接近歷史均值，其Ａ股溢價(jià)繼續(xù)縮小的步伐和動(dòng)力可能會(huì)減小。保險(xiǎn)、多元金融和可選消費(fèi)板塊目前的ＡＨ股溢價(jià)仍高于歷史均值，價(jià)差繼續(xù)縮窄的可能較大。

其次，對于Ａ股和港股整體市場的行業(yè)估值來說，險(xiǎn)資較偏好的地產(chǎn)、醫(yī)療保健、可選消費(fèi)行業(yè)，港股相對Ａ股估值較低。

可以預(yù)見，隨著內(nèi)地與香港市場越來越緊密，兩地市場的溢價(jià)將收窄。

[責(zé)任編輯：楊凡、方蕾]

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