原標(biāo)題：魯企沖刺新三板獲“精準(zhǔn)包容”

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報

原標(biāo)題：魯企沖刺新三板獲“精準(zhǔn)包容”

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報

在注冊制全面覆蓋的背景下,最大的受益對象便是高科技公司,北交所的擴(kuò)容將會給中小型科技公司帶來更多機(jī)會

◆導(dǎo)報記者 杜海 濟(jì)南報道

證監(jiān)會2月1日發(fā)布《關(guān)于全面實行股票發(fā)行注冊制前后相關(guān)行政許可事項過渡期安排的通知》,標(biāo)志著全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。滬深交易所主板、新三板都將開啟注冊制,已試行注冊制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所將繼續(xù)推行。

不少受訪企業(yè)的負(fù)責(zé)人對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示,無論是沖刺新三板掛牌還是未來謀求IPO,企業(yè)對接資本市場的信心更足了。

中小型科技公司

迎來更多機(jī)會

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者獲悉,北交所設(shè)立時便同步試點注冊制,開市以來市場運行整體平穩(wěn),各項制度經(jīng)受住市場檢驗。

山東省非上市公眾公司協(xié)會提供的信息顯示,截至去年底,山東轄區(qū)共有31家新三板公司擬申請公開發(fā)行并在北交所上市,其中,濟(jì)南6家,煙臺7家,淄博5家,泰安3家,東營4家,濰坊2家,濟(jì)寧、臨沂、威海、德州各1家。從審核情況來看,國子軟件、民士達(dá)、金潤股份、一諾威、開泰石化、迪爾化工、天罡股份等7家企業(yè)處于“已問詢”狀態(tài),其余24家企業(yè)處于“正在輔導(dǎo)”狀態(tài)。

位于濟(jì)寧市兗州區(qū)的山東芯諾電子科技股份有限公司(芯諾科技,838172.NQ),是一家創(chuàng)新層魯企,2月2日,該公司董事會秘書陳穩(wěn)接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者采訪時說,“注冊制將全面實行,我們這樣的中小企業(yè)將迎來更多IPO上市的機(jī)會。對于符合上市要求的企業(yè),就應(yīng)該放低門檻,加強監(jiān)管,讓市場衡量公司的價值,這也符合市場發(fā)展的規(guī)律。此舉將吸引更多的中小企業(yè)來到新三板進(jìn)行規(guī)范運作,從而使得新三板市場更加活躍。”

據(jù)悉,芯諾科技通過向上游采購原硅片、玻璃粉等原材料,利用自主研發(fā)的擴(kuò)散、沉積、玻璃鈍化、封裝、測試等關(guān)鍵技術(shù)生產(chǎn)半導(dǎo)體分立器件或半導(dǎo)體芯片,公司的主要產(chǎn)品為芯片產(chǎn)品和電子元器件。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2020年度、2021年度及2022年上半年,芯諾科技分別實現(xiàn)營收2.50億元、3.78億元和1.73億元,分別實現(xiàn)凈利潤3278.24萬元、5146.69萬元和2015.67萬元。

“公司作為新三板創(chuàng)新層企業(yè),在注冊制的背景下,還是要穩(wěn)步規(guī)范公司治理,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),加快公司業(yè)務(wù)拓展。我們也將借助注冊制的全面實行,盡快推動IPO進(jìn)程。”陳穩(wěn)說道。

有市場人士認(rèn)為,在注冊制全面覆蓋的背景下,最大的受益對象便是高科技公司,而北交所的擴(kuò)容將會給中小型科技公司帶來更多機(jī)會,對于引領(lǐng)中國高科技企業(yè)的升級換代和轉(zhuǎn)型發(fā)展意義重大,這也是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要體現(xiàn)。

對此,武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示,“資本市場是優(yōu)化資源配置、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要方式,可以預(yù)料,在注冊制全市場覆蓋之后,創(chuàng)新研發(fā)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展將會受到全社會的高度重視,這對于提升資本市場的質(zhì)量和地位至關(guān)重要。”

對接資本市場

“信心更足了”

此次改革中,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同步實行注冊制,有關(guān)安排與交易所保持總體一致。

對于市場上“新三板是否有必要實行注冊制”的疑慮,中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍認(rèn)為,“其甚至比主板更有必要實行注冊制。這個板塊處在更前端,擁有很多處于發(fā)展初期的企業(yè)。這些企業(yè)的投資價值、發(fā)展空間比成熟企業(yè)更難以琢磨,就意味著更需要專業(yè)的判斷力。因此,實行注冊制,其市場化作用可以發(fā)揮得更好,更容易讓市場去判斷、決策。”

就在2月1日,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就制定的《股票掛牌規(guī)則》和修訂后的《股票定向發(fā)行規(guī)則》公開征求意見。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,按照注冊制基本內(nèi)涵和試點經(jīng)驗,堅持市場特色,對市場準(zhǔn)入、發(fā)行融資制度進(jìn)行優(yōu)化完善。調(diào)整后的掛牌條件清晰明確、操作性強,體現(xiàn)了新三板對創(chuàng)新企業(yè)的精準(zhǔn)包容、對傳統(tǒng)行業(yè)中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有效支持,有助于高質(zhì)量建設(shè)新三板。

“本次新規(guī)通過設(shè)置差異化的多元財務(wù)標(biāo)準(zhǔn),對于申請掛牌公司的財務(wù)要求突出差異化。經(jīng)測算,優(yōu)化后的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn),能夠滿足大多數(shù)后備掛牌企業(yè)及各地專精特新企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)等群體的掛牌需求。”一家正沖刺新三板掛牌的魯企負(fù)責(zé)人對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示,“這意味著,在注冊制全面推行的大背景下,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將更精準(zhǔn)地支持創(chuàng)新型中小企業(yè),我們對接資本市場的信心更足了。”

據(jù)悉,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬構(gòu)建“1+5”的多元化財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系,即針對新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的申請掛牌公司,設(shè)置“研發(fā)投入-專業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等要求,并適當(dāng)放寬每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營年限要求,實現(xiàn)對發(fā)展階段更早、規(guī)模更小的多種類型創(chuàng)新企業(yè)的支持；對于上述領(lǐng)域外的申請掛牌公司,有針對性地制定了五套財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。針對具有一定研發(fā)投入或資本認(rèn)可度的企業(yè),未設(shè)置凈利潤、營業(yè)收入等規(guī)模指標(biāo)。

上述掛牌條件財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化,遵循國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略要求,按照突出服務(wù)“更早、更小、更新”及與北交所一體發(fā)展的思路,指標(biāo)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新層條件、北交所上市條件整體保持一致且包容性更強,并在數(shù)值上充分體現(xiàn)梯次性。通過多種經(jīng)營指標(biāo)的搭配組合,支持具有一定經(jīng)營基礎(chǔ)、具有一定成長性、通過創(chuàng)新實現(xiàn)小規(guī)模產(chǎn)出、持續(xù)開展研發(fā)創(chuàng)新、獲得專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)可等不同類型的企業(yè)掛牌發(fā)展,精準(zhǔn)包容創(chuàng)新型中小企業(yè),并支持傳統(tǒng)行業(yè)中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,以進(jìn)一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)、提高市場服務(wù)效能。

為投資者提供

更多更好的標(biāo)的

“事實上,新三板之前的掛牌條件財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)較為單一、精準(zhǔn)性不足,雖然在提高中小企業(yè)直接融資覆蓋面方面發(fā)揮了積極作用,但客觀上在遴選企業(yè)方面針對性不強。”華北地區(qū)一家券商的業(yè)務(wù)經(jīng)理郝慶對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示,隨著新三板改革的持續(xù)深化及北交所的設(shè)立,客觀上要求進(jìn)一步提升市場準(zhǔn)入制度與市場功能定位的適配性,市場相關(guān)各方對優(yōu)化完善準(zhǔn)入條件有很高期待,“此前其實已有了相當(dāng)程度的共識。”

全面注冊制將為不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同發(fā)展模式的企業(yè)優(yōu)化上市門檻,不僅讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)得到市場的認(rèn)可,也為投資者提供了更多更好的標(biāo)的。在郝慶看來,部分創(chuàng)新密度較高的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)領(lǐng)域中小企業(yè),需要持續(xù)的研發(fā)投入、引進(jìn)設(shè)備、開拓市場,在設(shè)立初期就有較強的融資需求,并基于人才、技術(shù)方面的優(yōu)勢,往往能夠獲得資本的認(rèn)可。

但趙錫軍提醒,注冊制和核準(zhǔn)制的上市要求不一樣,注冊制對上市公司有更高的包容性,掛牌上市后,公司的市場表現(xiàn)變化可能會更大。投資者對此要特別注意,密切關(guān)注上市公司信息披露情況。“注冊制之下,責(zé)任分散到了各個市場主體身上。大家要各自把好關(guān),這對投資者專業(yè)素質(zhì)也提出了更高要求。”趙錫軍表示。

上述受訪人士均認(rèn)為,實行注冊制并不意味著放松質(zhì)量要求,不是“想發(fā)就能發(fā)”。監(jiān)管層也將用好現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)等手段,堅持“申報即擔(dān)責(zé)”的原則,發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的,及時采取立案稽查、中止審核注冊、暫緩發(fā)行上市、撤銷發(fā)行注冊等措施；同時,科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化,保持投融資動態(tài)平衡,促進(jìn)一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展。

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